Непостоянные потери (Impermanent Loss) простыми словами: как работают пулы ликвидности и как избежать убытков в DeFi

Что такое непостоянные потери?

Непостоянные потери (impermanent loss) представляют собой специфический финансовый риск, с которым сталкиваются инвесторы, предоставляющие ликвидность на децентрализованных платформах, таких как автоматизированные маркетмейкеры (AMM). Это явление связано с изменениями в стоимости активов, находящихся в пуле ликвидности, и возникает в результате колебаний рыночных цен. Важно отметить, что непостоянные потери не следует путать с традиционными убытками. Они представляют собой временные, а не постоянные изменения стоимости, которые могут влиять на ликвидность, но не фиксируются до момента вывода средств из пула.

Когда инвестор добавляет свои активы в ликвидный пул, он часто получает свои доли в виде токенов, которые представляют общую стоимость пула. Однако, если цены на активы в пуле меняются, например, один из токенов становится значительно более или менее дорогим, стоимость доли инвестора может снизиться по сравнению с тем, если бы он просто хранил эти активы отдельно. Разница между стоимостью активов в пуле и их потенциальной стоимостью, если бы они не были добавлены в пул, и представляет собой непостоянные потери.

Эти потери потенциально могут быть компенсированы за счет получаемых вознаграждений от предоставления ликвидности, таких как комиссии от торговли, что делает важным понимание механизма непостоянных потерь. Инвесторы должны тщательно оценивать риск, связанный с предоставлением ликвидности, принимая во внимание как возможный доход, так и изменения цен активов. Осведомленность о непостоянных потерях помогает принимать более обоснованные решения в динамичном мире децентрализованных финансов.

Как возникают непостоянные потери?

Непостоянные потери (impermanent loss) это риск, с которым сталкиваются участники пулов ликвидности в децентрализованных финансовых системах (DeFi). Эти потери возникают из-за динамики цен на криптовалюты и их волатильности. Когда пользователь добавляет активы в пул ликвидности, он ожидает, что соотношение между этими активами останется стабильным. Однако, когда случается резкое изменение цен на активы в пуле, это соотношение меняется, что приводит к нежелательным последствиям для инвестора.

Причины возникновения непостоянных потерь в основном связаны с изменениями цен на криптовалюты. Например, если пользователь добавляет в пул ликвидности две криптовалюты, скажем, Ethereum (ETH) и Tether (USDT), и затем цена Ethereum резко возрастает, соотношение актива изменится, так как часть средств будет переведена в Tether для поддержания баланса. В результате, если пользователь решит вывести свои активы, он может получить меньше Ethereum, чем вложил, что и будет непостоянной потерей.

Кроме того, волатильность активов в пуле также играет ключевую роль. Когда один из активов значительно растёт в цене, участники пула, которые не продают свои активы, могут потерять возможность заработать на этом росте, поскольку часть их активов эффективно "прилипает" в пуле ликвидности. Например, если на рынке начнётся бурный рост цен на Ethereum, а пользователь не успеет вывести его из пула, то потенциальные прибыли могут быть упущены, минуя его активы. Таким образом, волатильность и колебания цен на активы напрямую влияют на непостоянные потери, создавая потенциальные риски для инвесторов в децентрализованных финансах.

Примеры непостоянных потерь

Непостоянные потери (impermanent loss) это осложненная концепция, которая применяется в децентрализованных финансовых рынках и касается пользователей, предоставляющих ликвидность. Чтобы лучше понять, как это работает, рассмотрим несколько практических примеров, которые иллюстрируют влияние ценовых изменений на поставщиков ликвидности.

Предположим, что инвестор решает внести 1 ETH и 200 USDT в пул ликвидности. Зафиксируем, что текущая цена 1 ETH составляет 200 USDT. В этом случае сумма ликвидности составляет 1 ETH + 200 USDT, что равно 400 USDT. Пользователь делит эти активы в равных долях, таким образом, он идет на риск изменения навыков, так как ценовые колебания на крипторынке могут значительно повлиять на общую стоимость его активов.

Теперь представим, что цена на ETH поднимается до 300 USDT. При этом пул ликвидности автоматически регулирует соотношение активов, чтобы поддерживать равновесие, и инвестор получает менее 1 ETH, но больше USDT, поскольку конечные значения активов должны оставаться в равновесии. Если бы инвестор просто держал свои активы, то он обладал бы 1 ETH, стоимость которого на данный момент составляет 300 USDT. Однако, благодаря автоматическому маркетмейкингу, он оказывается с капитальными потерями при расчетах. В результате, если бы он только держал активы, то условные 300 USDT были бы более выгодными, чем итоговая стоимость из пула ликвидности.

Таким образом, различия в цене активов могут привести к изменениям в стоимости ликвидности и потенциальным потерям для поставщиков. Непостоянные потери демонстрируют, как сложно оптимизировать доходности при предоставлении ликвидности на децентрализованных платформах. Эффект невидимых потерь может создать множество вопросов для новых участников, которые вступают в мир DeFi.

Как минимизировать непостоянные потери?

Непостоянные потери представляют собой значительную проблему для пользователей децентрализованных финансов (DeFi), стремящихся получать выгоду от предоставления ликвидности. Существует несколько стратегий и механизмов, которые могут помочь минимизировать риски, связанные с этим феноменом. Прежде всего, важно выбирать пулы ликвидности, которые включают менее волатильные активы. Если вы разместите свои средства в пул с высокими колебаниями цен, то вероятность столкновения с непостоянными потерями возрастает. Поэтому при выборе активов для пула старайтесь ориентироваться на те, которые демонстрируют стабильные показатели и низкую волатильность.

Еще одной стратегией является ставка на использование взвешенных пулов. Такие пулы позволяют пользователю установить различные веса для активов, что может помочь снизить влияние ценовой волатильности. Например, пул, состоящий из 80% стабильной монеты и 20% высоковолатильного актива, менее подвержен непостоянным потерям, чем пул, в котором активы имеют равные веса. Взвешенные пулы становятся все более популярными среди участников рынка и могут служить эффективным инструментом для управления рисками.

Хеджирование также является важным элементом в стратегии снижения непостоянных потерь. Это может включать использование производных финансовых инструментов, которые помогают защитить ваши активы от негативных ценовых изменений. Например, можно рассмотреть возможность использования опционов или фьючерсных контрактов, чтобы застраховать свои вложения от резких колебаний курса. Несмотря на дополнительные затраты на такие инструменты, потенциальная защита от непостоянных потерь делает их привлекательными для многих инвесторов.

Преимущества и недостатки поставки ликвидности

Поставка ликвидности в децентрализованных финансах (DeFi) становится все более популярной среди пользователей, стремящихся извлечь выгоду из своего криптовалютного портфеля. Одним из основных преимуществ является возможность получения дохода через комиссии за торговлю. Когда трейдеры осуществляют операции на платформах, где вы предоставили ликвидность, вы зарабатываете долю от этих комиссий. Это позволяет превращать статичные активы в источники дохода без необходимости их продажи.

Кроме того, многие платформы предлагают пользователям вознаграждения в виде токенов, что может стать дополнительным стимулом для участия в процессе. Не следует забывать и о возможности участия в новом направлении криптоинвестирования - фарминге ликвидности. Это предоставляет пользователям возможность увеличить свою прибыль, одновременно применяя свои криптоактивы.

Тем не менее, помимо очевидных преимуществ, поставка ликвидности также имеет свои недостатки. Главным риском является непостоянная потеря (impermanent loss), которая возникает, когда цена активов изменяется относительно друг друга. При значительных колебаниях цен ваши активы могут стоить меньше, чем если бы они оставались вложенными в криптовалюту. Эта проблема может серьезно повлиять на потенциальную прибыль ввиду возможных убытков из-за рыночной волатильности.

Кроме того, риск ликвидности также может быть высоким, особенно на менее известных платформах, где отсутствует гарантированная безопасность. Таким образом, пользователи должны тщательно оценить все плюсы и минусы, прежде чем принимать решение о том, стоит ли им участвовать в качестве поставщиков ликвидности, чтобы минимизировать последствия непостоянных потерь и других рисков.

Cтоит ли бояться непостоянных потерь?

Непостоянные потери остаются важным аспектом, о котором следует помнить при участии в децентрализованных финансах (DeFi). Данное явление подразумевает, что временные изменения в ценах активов могут создать ситуацию, когда инвесторы теряют часть своих первоначальных вложений, если сравнивать с тем, что они могли бы получить, если бы просто держали свои токены вне пула ликвидности. Тем не менее, не следует паниковать и воспринимать непостоянные потери как нечто, от чего следует постоянно отказываться.

Потенциальная доходность, получаемая от участия в ликвидности и получаемых комиссиях, может значительно превысить временные потери. Для многих инвесторов в DeFi основные риски, связанные с непостоянными потерями, становятся приемлемыми с учетом ожидаемой прибыли. Важно учитывать, что непостоянные потери могут быть минимизированы с помощью стратегий диверсификации и выбора стабильных пар токенов.

Если вы новичок в мире DeFi, рекомендуем начинать с небольших сумм и постепенно накапливать опыт. Изучение различных платформ и типов пулов ликвидности поможет лучше понять, как избежать или снизить непостоянные потери. Обратите внимание на протоколы, которые предлагают инструменты защиты от таких потерь, например, автоматические стратегии. Это позволит более грамотно подходить к выбору активов и управлению рисками.

Таким образом, хотя непостоянные потери представляют собой реальную угрозу для участников DeFi, не стоит их опасаться, если вы подходите к инвестициям с учетом всех рисков. Осознанный подход к выбору активов и стратегии может принести значительные выгоды, несмотря на возможные временные потери.

🚀 Хочешь научиться управлять рисками в DeFi?

Гильдия 01+ это место, где мы обучаем новичков, эмигрантов и IT-специалистов,
как зарабатывать на Web3-инструментах и понимать всё — от стейкинга до смарт-контрактов.

💥 Пройди курс «Профессиональный Web3-инвестор»,
и уже через 30 дней ты будешь уверенно разбираться в ликвидности, пулах и DeFi-платформах.